تحدث رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بشدة يوم الأربعاء ، ووعد بمزيد من رفع أسعار الفائدة في المعركة الدؤوبة ضد التضخم ، لكنه ترك أيضًا بعض التعليقات الحذرة بما يكفي لدفع سوق الأسهم إلى الأعلى. رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بعد ظهر الأربعاء بمقدار ربع نقطة ، كما كان متوقعًا ، وأبقى أيضًا على تعليق في بيانه بأنه يتوقع رفع أسعار الفائدة. انخفضت الأسهم في البداية وارتفعت عائدات السندات ، التي تتحرك عكس أسعار السندات. .SPX 1D خط الأسهم بعد ذلك تحدث باول في مؤتمر صحفي ، محذرًا السوق من المزيد من رفع أسعار الفائدة وموقف صارم من التضخم. لكن يبدو أن التجار اختاروا التعليقات التي كانت تتسم بميل متشائم بالنسبة لهم ، وعكس سوق الأسهم مساره وانتعش بشكل حاد. انخفضت عائدات السندات. قال باول إن مهمة بنك الاحتياطي الفيدرالي لم تنته بعد ، لكن “من دواعي السرور أن نرى عملية خفض التضخم جارية ، مع وجود سوق عمل لا يزال قوياً”. وقالت ديان سونك ، كبيرة الاقتصاديين في KPMG: “ذهبت الأسواق إلى السباقات. قرأوا ذلك على أنه ملائم. أعتقد أنه كان ‘مجزيًا’ و’التضخم ‘هما كلمتان أخذتهما السوق إلى المدينة”. “المشكلة هي ، من وجهة نظر الاحتياطي الفيدرالي ، أنهم لم ينتهوا. لقد كان متمسكًا بأسلحته ، لكن السوق أخذ” الرضا “و” التخفيف من التضخم “وهرب بفعلته”. قال سونك إن الأسواق تمسكت بهذه الكلمات حتى عندما حذر باول بنك الاحتياطي الفيدرالي من مخاوفه من أن ينعكس تباطؤ التضخم. وقال سونك: “لقد كان تواضعًا متشددًا لأنه من الواضح أنه يشعر بالتواضع بسبب تباطؤ التضخم ، لكنه أيضًا لا يغير وجهة نظره ورؤية بنك الاحتياطي الفيدرالي بأن الأمر سيستغرق وقتًا”. وقال باول أيضًا إنه يتوقع أن يتمكن بنك الاحتياطي الفيدرالي من تحقيق هدف التضخم البالغ 2٪ دون حدوث الكثير من التدهور الاقتصادي. قال جيمس كارون ، رئيس الاستراتيجيات الكلية للدخل الثابت العالمي في مورجان ستانلي إنفستمنت مانجمنت: “اعتقدت في الواقع أنه قام بعمل جيد. لقد كان نوعًا من الصقور في البداية”. ثم “قال للتو إننا نتحدث عن عدد قليل من الصعود ، وأعتقد أن هذا هو ما تسعى إليه السوق. عادة ما يكون الزوجان اثنان. قد يكون مارس صعودًا وربما مرة أخرى في مايو.” رفع سعر الفائدة الفيدرالي يوم الأربعاء إلى نطاق معدل الفائدة على الأموال الفيدرالية من 4.50٪ إلى 4.75٪. استهدف الاحتياطي الفيدرالي نطاقًا من 5٪ إلى 5.25٪ كسعر نهائي ، أو نقطة نهاية. وقال كارون إن السوق بدت سعيدة بهذا المستوى وارتفعت عندما أشار تعليق باول “المزيد من الصعود” إلى أن هذا هو المكان الذي قد يتوقف فيه الاحتياطي الفيدرالي. “بالنسبة للأسواق ، يكون الأمر مثل” لذا أخبرنا بذلك! ” قال كارون. ارتفع مؤشر S&P 500 فوق 4100 في الارتفاع الذي جذبه باول. هذا هو المستوى الرئيسي الذي كان الاستراتيجيون يراقبونه لأنه كان أعلى مستوى في ديسمبر. في الوقت نفسه ، انخفضت عائدات السندات وانخفض عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 3.4٪ من أقل بقليل من 3.5٪ في وقت سابق من اليوم. .SPX 1Y ، قال مايكل شوماخر ، رئيس الإستراتيجية الكلية في Wells Fargo ، إن نبرة باول العامة كانت متشائمة حتى عندما كان يرسل رسالة متشددة. وقال “البيان كان جيدا. كان لديها رد الفعل المطلوب ومع ذلك خرج من المؤتمر الصحفي وأطلق تصريحاته بشأن عدم المبالغة في التضييق.” “لقد اشتعل غضب الناس جميعًا عندما قال ذلك”. توقع الاستراتيجيون أن يقوم باول بكل ما هو ممكن ليبدو متشددًا لأن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يريد خلق ظروف مالية أسهل. يتم تداول الأسهم على ارتفاع حيث يستمر المستثمرون في توقع هبوط ضعيف وتضخم أقل وربما محور من بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة. تتمثل إحدى المخاطر في أن تيسير الظروف المالية ، كما يتضح من ارتفاع الأسهم والائتمان ، قد يؤدي إلى مزيد من التضخم. US10Y 10-Year 3M Line بدأ سوق العقود الآجلة بعد ظهر يوم الأربعاء في التسعير بسعر فائدة أقل على الأموال الفيدرالية في نهاية العام ، مما يدل على احتمالية أكبر لخفض سعر الفائدة. قال بن جيفري ، محلل أسعار الفائدة لدى BMO ، إن العقود الآجلة للصناديق الفيدرالية أظهرت معدل نهائي قدره 4.89٪ في عقد ديسمبر ، بانخفاض من 4.92٪ يوم الثلاثاء. وقال جيفري “أعتقد أن العائق أمامه ليكون متشددا كان مرتفعا للغاية. كان السوق جاهزا لأي شيء يقوله والذي يمكن أن يفسر على أنه ملائم”. “هذا كل ما كان يبحث عنه الجميع وهذا ما حدث”. قال جيفري إن بنك الاحتياطي الفيدرالي كان بإمكانه أيضًا الإشارة إلى أنه لن يرفع أسعار الفائدة أكثر من ربع نقطة. في بيانه ، استبدل بنك الاحتياطي الفيدرالي كلمة “وتيرة” بكلمة “مدى” رفع أسعار الفائدة في المستقبل عند وصف ما سيفكر فيه عند اتخاذ قرار بشأن الزيادات الإضافية. قال: “بالنسبة لي ، ينتقلون من سرعة إلى ارتفاع”. وقال إن هذا يعني أن الاحتياطي الفيدرالي يركز على عدد الزيادات الإضافية بدلاً من الحجم.
كيف تمكن بنك الاحتياطي الفيدرالي من إثارة ارتفاع في سوق الأسهم أثناء الحديث بصعوبة