كانت بيانات التضخم الأمريكية الأخيرة بمثابة فوز للفريق الانتقالي ، الاقتصاديين الذين توقعوا انخفاض التضخم دون رفع أسعار الفائدة.
ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) بنسبة 0.1٪ في الفترة من أكتوبر إلى نوفمبر ، وهو أقل بكثير من الارتفاع بنسبة 0.3٪ الذي توقعه الاقتصاديون الذين استطلعت آراءهم داو جونز.
اقرأ المزيد
عديدة مقاييس تضخم السلع تباطأت أو انخفضت تمامًا في نوفمبر. ويرجع ذلك جزئيًا إلى تخفيف مشكلات سلسلة التوريد وجزئيًا لأن الشركات قامت بتخزين البضائع استجابة لصدمة سلسلة التوريد ، وكان عليها الآن بيع بعض هذا المخزون للخسارة. لكن ارتفاع الأسعار؟ يبدو أن ليس لديهم علاقة كبيرة بها.
إذا كان ارتفاع أسعار الفائدة يؤدي إلى تباطؤ التضخم ، فإننا نتوقع أن نرى أسعار المنازل تنخفض الآن بعد معدلات الرهن العقاري أطلقوا عليه النار 6٪. ومع ذلك ، استمرت تكاليف الإسكان المرتفعة في نوفمبر. وبدلاً من ذلك ، نرى تباطؤ التضخم في السيارات الجديدة وتراجع السيارات المستعملة ، حتى مع ارتفاع مبيعات السيارات.
وما هو التضخم الذي كان الأكثر ثباتًا؟ ستكون هذه هي أسعار السلع المرتبطة بالإسكان مثل الأثاث المنزلي والأجهزة المنزلية ، والتي تستمر في الارتفاع. هذا على الرغم من حقيقة أن تشديد الأوضاع المالية من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي لديه مطفأ ال سوق الإسكان.
ماذا عن الإيجارات المنخفضة؟
يميل قياس مؤشر أسعار المستهلك للإيجارات إلى تأخير الظروف الحالية ، لكنه يحاول قياس أسعار الطلب اليوم تشير إلى أن الإيجارات آخذة في الانخفاض. قال الخبير الاقتصادي أليكس ويليامز ، من مجموعة توظيف أمريكا ، لسياسة العمل ، إنه من غير المرجح أن يكون سبب الانخفاض هو ارتفاع أسعار الفائدة الفيدرالية لأن الأمريكيين عادة لا يمولون مدفوعات الإيجار. لوحظ في آخر بلوق وظيفة. غالبًا ما تنخفض الإيجارات نتيجة لانخفاض الدخل أو فرص العمل.
وكتب ويليامز: “وجدنا أن الأسعار – حتى الأسعار الحساسة بشكل أساسي لمعدل نمو العمالة – قد تتباطأ مع استمرار سوق العمل في التعزيز وارتفاع الأجور”. “في الحقيقة ، يشير هذا إلى أنه يمكننا تحقيق تضخم ثابت في الإيجار بنسبة 2٪ بينما يستمر التوظيف في النمو. لا حاجة لهذا النوع من الضربات الركودية للتوظيف التي يسعى بعض الاقتصاديين البارزين إلى هندستها.
الطريق الطويل لرفع أسعار الفائدة
جزء من سبب عدم تأثير رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي هو أنها تستغرق حوالي ستة إلى تسعة أشهر لشق طريقها عبر الاقتصاد. بمجرد أن يصبح الاقتراض أكثر تكلفة بالنسبة للبنوك من خلال معدل الأموال الفيدرالية ، فإن هذه البنوك لا تستدير على الفور وتجعل الاقتراض أكثر تكلفة للجميع. (هناك ديناميات السياسة النقدية الأخرى التي تسبب معدلات الرهن العقاري للذهاب الماضي أهداف الاحتياطي الفيدرالي).
Alors que la Fed a reculé des augmentations de 75 points de base en faveur de hausses de taux de 50 points de base, le nouveau rythme plus lent ne doit pas être interprété comme un pivot vers une politique monétaire plus souple, Joseph Politano, analyste du سوق العمل، كتب في النشرة الإخبارية لـ Aprilitas Economics هذا الأسبوع. كان مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أكثر حزنًا في توقعاتهم الاقتصادية لشهر ديسمبر مقارنة بالاجتماعات السابقة ، وتوقعوا ارتفاع أسعار الفائدة وارتفاع معدلات البطالة في عام 2023.
يراقب الاحتياطي الفيدرالي أيضًا الأجور لأنه يعتقد أنه سيحدد مسار التضخم. ارتفع مؤشر تكلفة العمالة في الربع الثالث من 5.6٪ على أساس سنوي في الربع الثاني إلى 5.2٪. وبينما أبلغ بعض الاقتصاديين عن زيادة شهرية بنسبة 0.6٪ في الدخل في الساعة في تقرير الوظائف لشهر نوفمبر ، انخفض متوسط عدد ساعات العمل الأسبوعية ، مما يعني أن بيانات الأجور في تقرير التوظيف منحازة إلى الأعلى.
قال سكاندا أمارناث ، المدير التنفيذي لشركة التوظيف الأمريكية ، إنه كان من المتوقع أن يتباطأ نمو سوق العمل من تلقاء نفسه في عام 2022 ، وهو ما يحدث بالفعل. وأضاف أمارناث أن هذا من شأنه أن يعطي بنك الاحتياطي الفيدرالي وقفة قبل محاولة زيادة البطالة لخفض الأسعار.
المزيد من الكوارتز
سجل ل رسالة إخبارية كوارتز. لآخر الأخبار ، الفيسبوكو تويتر و الانستغرام.