يقول مسؤولو البنك المركزي إن الاحتياطي الفيدرالي يرفع سعر الفائدة القياسي بمقدار ربع نقطة مئوية قال لي ارتفاعه الثامن على التوالي يوم الأربعاء حيث يحاول صناع السياسة كبح جماح التضخم.
أحدث زيادة في سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية – ما تفرضه البنوك على بعضها البعض للحصول على قروض قصيرة الأجل – أقل من 0.5 نقطة مئوية للاحتياطي الفيدرالي زيادة في ديسمبر بالإضافة إلى سلسلة من التحركات من ثلاثة أرباع النقاط طوال عام 2022.
مع الزيادة الأخيرة ، تم تحديد سعر الفائدة المستهدف من بنك الاحتياطي الفيدرالي في نطاق بين 4.50٪ و 4.75٪ ، وهو أعلى مستوى له منذ أواخر عام 2007.
“المشي لمسافات طويلة قيد التقدم”
قال بنك الاحتياطي الفيدرالي إن حملته لخفض الأسعار كانت ناجحة ، بينما أشار إلى أنه يخطط لإبقاء أسعار الفائدة مرتفعة لبعض الوقت.
وقال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في مؤتمر صحفي يوم الأربعاء “خلال العام الماضي ، اتخذنا خطوات قوية لتشديد موقف السياسة النقدية”. وقال “بالرغم من ذلك ، لا يزال لدينا عمل يجب القيام به. استقرار الأسعار هو مسؤولية مجلس الاحتياطي الفيدرالي ويعمل كأساس لاقتصادنا”.
واضاف باول “نتوقع ان تكون الزيادات الحالية مناسبة”.
يأتي قرار تخفيف وتيرة التشديد النقدي ، الذي توقعه الاقتصاديون والمستثمرون على نطاق واسع ، مع تباطؤ الاقتصاد الأمريكي ومخاوفه. على الركود المحتمل في وقت لاحق من هذا العام.
رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بسرعة منذ مارس 2022 في محاولة لخنق التضخم المستمر. أسعار الفائدة المرتفعة تبطئ الاقتصاد بجعله أكثر تكلفة بالنسبة للمستهلكين والشركات لاقتراض الأموال. ومع ذلك ، يخشى صانعو السياسة من أن رفع أسعار الفائدة بشكل كبير للغاية قد يدفع الاقتصاد إلى الركود.
على الرغم من أن باول أكد التزامه بكبح جماح التضخم ، إلا أن المعركة قد تدخل مرحلة مختلفة تهدف إلى دفع الاقتصاد إلى الهبوط السهل. ألمح بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى “حجم” أي رفع في أسعار الفائدة في المستقبل ، على عكس صياغة بيانه الصادر في ديسمبر بشأن “وتيرة” التضييق.
قال المحللون في بنك مورجان ستانلي إن التغيير في اللغة ، على الرغم من دقته ، يشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي سيستخدم الآن زيادات أقل في أسعار الفائدة لكبح جماح التضخم.
انخفض معدل التضخم في الولايات المتحدة من معدل سنوي قدره 9.1٪ هذا الصيف – أعلى مستوى له في أربعة عقود – إلى معدل أكثر تواضعًا. 6.5٪ في ديسمبر. أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه يريد أن يقترب التضخم من هدف 2٪ قبل إبطاء وتيرة التشديد النقدي.
سوق العمل “غير المتوازن”
على الرغم من تباطؤ التضخم وتباطؤ النمو الاقتصادي ، قال باول إن سوق العمل لا يزال قويًا للغاية لإعادة الأسعار والأجور إلى ما يعتبره بنك الاحتياطي الفيدرالي صحيًا.
وقال: “لا يزال سوق العمل شديد الضيق مع انخفاض معدل البطالة إلى أدنى مستوى له منذ 50 عامًا ، ووكالة توظيف عالية جدًا ونمو مرتفع للأجور” ، مضيفًا أن “عمل السوق لا يزال غير متوازن”.
يخشى البنك المركزي من أنه إذا كان العمال قادرين على تغيير وظائفهم بسهولة كبيرة وكسبوا أجور أعلى ، فقد يؤدي ذلك إلى قيام الشركات برفع الأسعار بشكل أكبر ، مما يرسخ التضخم.
وأضاف: “من المرجح أن يتطلب خفض التضخم فترة من النمو دون الاتجاه العام وتيسير ظروف سوق العمل”.
متى تنخفض أسعار الفائدة؟
يتوقع المستثمرون عمومًا أن يوقف بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة مع تباطؤ الاقتصاد. يتوقع معظم المحللين رفع سعر الفائدة مرة واحدة فقط ، إلى حد أقصى يبلغ 5٪ ، ويعتقد الكثيرون أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة هذا العام مع دخول الاقتصاد في ركود معتدل.
ومع ذلك ، سكب باول الماء على تلك التوقعات. وقال إنه إذا كان أداء الاقتصاد يتماشى مع توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن “نمو أبطأ ، وبعض التخفيف في ظروف سوق العمل ، وتراجع مطرد في التضخم ، ولكن ليس بسرعة … فلن يكون من المناسب خفض أسعار الفائدة هذا العام”.
اعترف باول بأنه مع هبوط أسعار السلع الأساسية ، فإن “عملية تخفيف التضخم قد بدأت” ، وهو تعليق أدى إلى ارتفاع الأسهم. ومع ذلك ، حذر من وقف رفع أسعار الفائدة في وقت مبكر جدًا. تمثل السلع ، التي تنخفض أسعارها ، أقل من نصف التضخم الرئيسي ، ويريد بنك الاحتياطي الفيدرالي دليلًا قويًا على انخفاض الأسعار في قطاع الإسكان وقطاعات الخدمات الأخرى قبل إنهاء دورة ارتفاع الأسعار.
وقال باول “في هذه الحالة ، حيث لا يزال لدينا أعلى معدل تضخم منذ 40 عاما ، لم يتم إنجاز المهمة بالكامل”. “سيكون من السابق لأوانه إعلان النصر أو الاعتقاد بأننا فهمنا حقيقة الأمر”.